In lithium, una pista di corsa piena di soldi intelligenti, hè difficiule di correre più veloce o più intelligente di qualcunu altru - perchè u bon lithium hè caru è caru di sviluppà, è hè sempre statu un campu di attori forti.
L'annu l'annu zijin Mining, una di e cumpagnie minerarie principali di a Cina, si n'andò in mare è vincìu u prughjettu di u lavu di salitu di litiu Tres Quebradas Salar (3Q) in a pruvincia di Catamarca in u nord-ovest di l'Argentina per $ 5 miliardi.
Prestu hè diventatu chjaru chì i $ 5 miliardi ghjittati era solu diritti minieri, cù miliardi di dollari di gastru di capitale chì aspettanu sempre di esse pagatu da Zijin per finisce a minera è a raffinazione.E decine di miliardi di dollari di cash mio investiti per riempie una sola miniera anu fattu scappà parechji capitali esterni.
In fatti, s'è no arrangiatu tutti i cumpagnii a-sharing elencu cù minieri di lithium secondu u valore di u mercatu è riserve, truvamu una formula quasi ingannà: u più chjuca riserve di carbonate di lithium, u più altu u valore di u mercatu relative di a cumpagnia.
A logica di sta formula ùn hè micca difficiule di calculà: a capacità di finanziamentu superiore di una sucità A-Share cumminata cù u mudellu di cummerciale di u sviluppu di risorse di lithium cù margini di prufittu ultra-altu (periodu di rimborsu di micca più di dui anni) rende u mercatu più vuluntà. per dà valutazioni più altu à e cumpagnie cù risorse relativamente bassu.L'alta valutazione sustene l'acquistu di finanziamentu di e mine di lithium.U tassu di ritornu più altu purtatu da l'acquistu, a più alta valutazione di u prugettu cù una alta rata di ritornu, a più alta valutazione sustene l'acquistu di più miniere di lithium, chì formanu un ciculu pusitivu quì.L'effettu di u volante hè natu: hà ancu datu nascita à sti super toru cum'è Jiang Te Motor è Tibet Everest.
Per quessa, piglià u lithium mine, cumpleta minieri, pò purtà a valutazione di u ghjornu saltu, crescita valore mercatu di decine di miliardi ùn hè micca un prublema.In ordine per calculà e riserve annunciatu da cumpagnii listed, ogni decimila tunnillati di riserve di carbonate di lithium hè circa 500 miliuna di valore di u mercatu, cusì avemu vistu annantu à l'annu passatu, quandu un milione di tunnellate di grande miniera di lithium in manu, pò aiutà à l'. u valore di u mercatu di l'impresa hè in salita.Ma cum'è tutti i capitali à capisce stu leverage tamanti, quasi tutti vi scontru un prublema: bonu prezzu di lithium ùn hè micca prezzu, ognunu hè fighjulà, induve pudemu truvà u prezzu di risorse di bassa qualità?A risposta ùn hè micca difficiule di capisce:
Quandu u vostru avversariu hè nantu à u puntu di fallimentu.
U più periculosu, u più bellu
Cum'è u Primu Ministru britannicu Winston Churchill hà furmatu l'ONU à a fine di a Siconda Guerra Munniali, hà dettu: "Ùn perdi mai una bona crisa".(Mai perdi una bona crisa.)
In i mercati di capitali nervosi d'oghje, hè assai più filosoficu: solu quandu a contrapartita hè in un locu cusì strettu chì deve cumprà, l'affare serà più prezzu di ciò chì avete mai vistu.Ma speremu ferventamente chì quandu l'oppurtunità vene, seremu superati da un avversariu forte, micca l'inversu.
Dunque, ùn hè micca cusì surprisante chì u gruppu Guicheng Mining, u principale azionista di Guicheng Mining, hà intervenutu quandu l'antica stella A-share Zhonghe chì teneva a mina di lithium hè cascata à l'orlo di a bancarotta è a liquidazione: u 25 di ferraghju 2022, Zhonghe Co. , Ltd.(in seguitu chjamatu "Zhonghe"), chì hè stata sospesa da u mercatu A-share per dui anni à u New Third Board, hà annunziatu chì u so Jinxin Mining Co.,Ltd.prughjetta di presentà Guicheng Group, l'investitore, per prutege l'assi di litiu core di Zhonghe da l'asta per mezu di a cumminazione di aumentu di capitale è prestitu.È aiutanu a minera di Jinxin à restaurà a capacità di produzzione è di operazione.
I dati mostranu chì Jinxin Mining hè unu di i più grandi dipositi di spodumene in Cina è unu di i rari risorsi di lithium à grande scala di alta qualità in Cina.
Markang Jinxin Mining Co.,Ltd., una filiale impurtante di Zhonghe Co.,Ltd., hè cascatu in difficultà cummerciale è crisa finanziaria è ùn hè incapace di pagà i so debiti.Guicheng Group hà evitatu u risicu di l'asta ghjudiziaria di i diritti minieri, i diritti di esplorazione, i machini è l'equipaggiu è altri attivi core detenuti da Jinxin Mining Fornendu assistenza.
Sicondu u pianu di crescita di capitale, secondu u rapportu di valutazione emessu da l'agenzia di valutazione di l'assi di terzu, l'investituri implementanu l'aumentu di capitale secondu a valutazione di tutti i capitali di Jinxin Mining prima di l'investimentu di 429 milioni di yuan.Dopu à u cumpletamentu di l 'aumentu di capitale, Guocheng Evergreen, Guocheng Deyuan tenendu 48%, 2%, aba Zhonghe New Energy Co., Ltd hè sempre u più grande azionista di a cumpagnia, chì tene 50%.Inoltre, Zhonghe, chì hè nantu à a fallimentu, hà ancu firmatu un accordu di cooperazione strategica cù u Gruppu Guocheng: in l'accordu, u Gruppu Guocheng hà da pagà 200 milioni di RMB cum'è depositu à Zhonghe per participà à u fallimentu è a riurganizazione di Zhonghe.L'accordu hà ancu lasciatu una parolla significativu: per risturà u sviluppu sustinibili di l'azzioni di Zhonghe, u più prestu pussibule per dumandà indipindentamente per re-listing o fusione da altre cumpagnie listate per a borsa di borsa, salvaguardà l'interessi di i creditori è l'azzioni minoritari.
Vistu da a cumminazzioni di i dui accordi, Guicheng Group hà acquistatu 50% di cuntrollu di l'equità di Jinxin Mining, chì hà una riserva tutale di quasi 3 milioni di tunnillati di carbonate di lithium, solu invistisce 428,8 milioni di yuan.Intantu, da prumove a ristrutturazione armunia publica, Si tene dinù l 'iniziativa di compie u listinu di Jinxin Mining à traversu borsa in u futuru.In u lithium ingannà formula, 3 miliuna di tunnillati di Jinxin Mining ancu secondu à 200 miliuna per milione di tunnellate di riserve di u calculu di cunversione di u valore di u mercatu, hè un valore di u mercatu di più di 60 miliardi behemoth, s'ellu tuttu va bè, a valutazione di u gruppu di cità à u mumentu di iniezione di capitale, hà ottinutu una inversione stupente.
In u record di a riunione Cadre 2022 di Guicheng Group, u jubilation generatu da l'aumentu di capitale in Jinxin Mining hè spressu in parolle: "Questa misura di u funziunamentu maiò hà un significatu impurtante nantu à a strada per ottene u sviluppu di alta qualità di u gruppu".
02 U più bellu, u più tristu
Di sicuru, l'assi boni sò boni per una ragione: se apre l'avvisu publicu di Zhonghe, u novu Bulletin Board di Zhonghe hè pienu di parolle cum'è sequestro, procès è ghjudiziu, ùn pare micca una sucietà minera di lithium chì pò ammuccià u so valore di mercatu di 100 miliardi di yuan.In cunfrontu cù quella nova stella energetica Zhonghe uni pochi anni fà, zhonghe hà trasfurmatu successu da l'industria tessili à a minera di lithium è hà pigliatu u cuntrollu di Jinxin Mining.In ogni casu, cù a decadenza di l'industria tessili, u flussu di capitale di Zhonghe si firmò di colpu, è Jinxin Mining hà bisognu di passà assai capitale in a prima fase di a minera.
À u mumentu zhonghe hè catturatu in un dilema: l'assi liquidati ponu pruteggiri, ma a valutazione di i minieri di lithium untapped hè limitata;Xu Jiancheng, nativu di Fujian, hà sceltu per aumentà u fondu di u gasu, chì lassò direttamente u Zhonghe chì era in ghjira.
U rapportu finanziariu di Zhonghe ùn hà micca pussutu esse publicatu dui anni fà, è in l'ultimu rapportu finanziariu, u debitu di Zhonghe hè vicinu à 2,8 miliardi di yuan, chì hè longu insolvente.Zhonghe, chì hè longu in debitu, hè avà completamente paralizatu:
Xu Jiancheng, u capu di a cumpagnia, hè statu perseguitatu è incarceratu da i prosecutors dangba per via di a disputa di u cuntrattu nantu à u trasferimentu di i diritti minieri di jinxin.
In Jinxin Mining Co., LTD., chì si trova in una zona abitata da i Tibetani, assai pirsuni lucali piglianu in prestito soldi per cumprà camioni per u trasportu per participà à u sviluppu di a miniera, è avà sò ancu assai in debitu.
Ancu in parechji creditors dial: in u 2018, in ordine di riservà u è listed shell micca ritirata cità, melts u trasferimentu di fiducia di i diritti di creditore à societe generale in minieri, minieri industriali grande azionisti investitu 600 milioni à prumove u sviluppu minieri jinxin, ma l 'armi di lithium più grande di l'Asia u ciotola di risu di ferru, è in u casu di un leaderless, sempre ùn pò rializà finitura, jinxin sviluppu minieri sempre in attesa.
Irnicamenti, cù l'aumentu rapidu di u novu mercatu di l'energia, u prezzu di u carbonate di lithium hè aumentatu.Certi pirsuni anu calculatu chì: à u prezzu attuale, Jinxin Mining pò pagà tutti i so debiti in dui anni, ma à u mumentu, zhonghe ùn pò micca ottene un centesimu.In fattu, s'ellu ùn era micca per l'investimentu di u prezzu di u gruppu guocheng è l'assistenza di u Cavaliere biancu, Zhonghe saria in u stadiu di una vendita di casa.
Più crisa, più eccitata
Per esse ghjustu, per Guicheng Group, invistisce in Jinxin Mining hè solu u principiu, u matrimoniu hè sempre u più cuntentu: Intraprendu i passivi di l'arbitramentu di u contu, inject u gastru di capitale per rializà u sviluppu di a miniera, pulisce i disputi è litigazioni, espliciti è invisibili. cunciliazione cù i fornituri è i clienti, pè ottene a valutazione impattu ambientale di l'aghjurnamenti, eventualmente à prumove vari aspetti hannu affari lithium impeccabile, lista cumpleta di sti hè a prova vera di u gruppu cità cavaleri biancu capacità veramente grande prova.
In fatti, u fallimentu di Xingye Mining è Zhongrong Trust per prutege a so cunchiglia hà dimustratu chì ci hè più à a storia di ciò chì scontra l'ochju.
Ma l'investituri parenu esse più interessate in a capacità di Guicheng di ristrutturazione, datu a so storia di implicazione in ristrutturazioni.In l 'ultimi quattru anni, Guicheng hà prupostu à ripiglià Jianxin Mining, chì andò in bancarotta, è vintu una lista.In a nova ristrutturazione di a custruzzione, Guocheng Group hà finitu successu a ristrutturazione di a so minera di molibdenu high-grade, Chinese è Western Mining, chì hè vicinu à esse injected in a cumpagnia lista;Cù u sviluppu di l'epidemie in u 2020, Guicheng Group hà allargatu a manu à Yupang Mining, a più grande miniera d'argentu in Asia, à u so puntu più bassu, è hà acquistatu a participazione di cuntrollu di a più grande miniera d'argentu à un prezzu assai bassu.Cù u passatu pista, Guocheng Mining hè bonu à participà à ristrutturazione bankruptcy, ma dinù hà una forza finanziaria forte.
Malgradu a longa strada, l'azionisti minoritari ponu esse cunfidenti chì Guicheng pò ripetiri a so magia à a minera di lithium Jinxin, una di e pochi glimms di crescita per Zhonghe.
Ùn perde micca una crisa, l'impurtante hè chì ùn site micca a crisa
A storia ovviamente ghjoca un grande truccu nantu à l'azzioni di Zhonghe.Da tessili mulini girava lithium, tutte e azzioni è chjaramente à guess u principiu, micca guess the end: versu una nova trasfurmazioni di energia hè senza dubbitu currettu, ma a trasfurmazioni di u tamantu gap di turnover capitali, u primu stadiu di i barrieri giganti minieri è costu tempu di fondi, parechji risichi legale in u prucessu di cummerciu, tuttu hè u fattore più impurtante in u è infini in una crisa di liquidità.
Irnicamenti, a miniera di lithium, chì duvia esse una grande fonte di flussu di cassa è opportunità di impiegu, hà eventualmente purtatu Zhonghe, lassannu zhonghe Mired in parechje crisi, cumpresi i debiti è i prucessi.I fornitori, i venditori, i guverni lucali è i citadini sò stati tutti trascinati in u vortice finale.
È stà in a perspettiva di u gruppu di a cità, da solu quattru anni fà, una nova minera entrante è i so assi totali digià ponu un ochju in u futuru bilioni di dollari valutazione, tuttu questu hè basatu annantu à ogni puntu di cummerciu hè a liquidità di contrapartita secca in u mumentu: l'affare, jinxin interpretazione perfetta di ciò chì hè "ùn perdi una crisa" sta citazione.Forsi, in u mercatu di capitale nervoso oghje, cum'è investitori duvemu capisce u significatu di sta frase.
Ma ci vole à capisce chì a premessa di ùn "perdicà" a crisa ùn hè micca di lascià diventà a crisa stessa.
-- Siccomu l'assi di lithium cuntinueghjanu à cresce, ogni linea K pare chì implica u tagliu affilatu di una falce.
Tempu di post: 31-mar-2022